ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวขึ้นกดดันราคาทองคำและเงินบาทอ่อนค่าหนุนราคาทองคำไทย

วันที่ 1 สิงหาคม 2026 ตลาดโลหะวัตถุด้านทั่วโลกเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง เนื่องจากการที่ข้อมูลภาคการผลิตของสหรัฐอเมริกาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และคำกล่าวของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีท่าทีแข็งกร้าว ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลง 0.6% ถึง 104.8% ต่อวัน อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งสูงถึง 4.35% ทำให้ราคาทองสิบและเงินดีดตัวลงพร้อมกัน ราคาทองคำแท่งในตลาดปัจจุบันเคยลดต่ำกว่า 2,480 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในสองสัปดาห์ ส่วนราคาเงินขาดทุน 31 ดอลลาร์เต็ม ทำให้ราคาอยู่ที่ 30.92 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางการลดลงของราคาดังกล่าว ราคาทองในไทยกลับแสดงการต้านทานอย่างแข็งแกร่ง โดยค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์อ่อนค่าลงถึง 36.8 ทำให้ราคาทองคำแท่งที่คำนวณเป็นเงินบาทอยู่ที่ประมาณ 42,300 บาทต่อบาท ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบที่ชัดเจนกับราคาทองในตลาดนานาชาติ

ดอลลาร์แข็งค่า กดดันทองคำและเงินในระยะสั้น

ดัชนีผู้จัดการการจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ที่เผยแพร่โดยสมาคมการจัดการการผลิต (ISM) เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม อยู่ที่ 52.7 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 51.2 แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตของสหรัฐอเมริกายังคงขยายตัว และมีความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจอย่างเต็มที่ ขณะที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นายโบล ได้ย้ำย้ำจุดยืนเรื่อง "การพึ่งพาข้อมูล" ในการกล่าวสุนทรพจน์ ซึ่งบ่งชี้ว่าหากภาวะเงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้น ก็ไม่ตัดความเป็นไปได้ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เมื่อคำพูดนี้ออกมา ความคาดการณ์เรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงอย่างรวดเร็ว ดัชนี FedWatch ของตลาดซื้อขายสินค้าโฮล์แลนด์ (CME) แสดงให้เห็นว่าโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเหลือเพียง 38% ซึ่งต่ำกว่าสัปดาห์ที่แล้วที่ 61% อย่างไรก็ตาม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ควรจะแข็งค่าขึ้น ในขณะที่โลหะมีค่าก็จะถูกเทขาย

นักวิเคราะห์ชี้ว่าทองคำมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทำให้ทองคำที่คิดเป็นสกุลเงินดอลลาร์มีราคาสูงขึ้นสำหรับผู้ที่ไม่ถือสกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นการลดแรงซื้อในตลาด ในส่วนเงิน เนื่องจากสัดส่วนความต้องการทางอุตสาหกรรมมีสูง ทำให้มีความอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจโลกมากกว่า เมื่อข้อมูลภาคการผลิตส่งเสริมให้ราคาสินขึ้นชั่วคราว แต่ท้ายที่สุดก็ไม่สามารถต้านทานการแข็งค่าของดอลลาร์ได้ และปิดตัวในทิศทางขาลง

ค่าเงินบาทอ่อนค่าช่วยประคอง ราคาทองไทยยังคงที่

ในขณะที่ราคาทองในตลาดนานาชาติลดลง นักลงทุนไทยกลับพบว่าราคาทองในประเทศแทบดินเทียบเท่ากับระดับเดิม สาเหตุหลักคือค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์อ่อนค่าลง 0.7% เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม อยู่ที่ 36.82 บาทต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในสามเดือน เนื่องจากราคาทองไทยอ้างอิงจากราคาทองนานาชาติ การอ่อนค่าของเงินบาทจึงช่วยชดเชดดอลลาร์ที่คิดเป็นสกุลเงินดอลลาร์ได้พอดี ราคาที่ประกาศโดยสมาคมผู้ค้าทองคำไทยแสดงให้เห็นว่าราคาซื้อทองคำแท่งอยู่ที่ 42,200 บาทต่อบาท และราคาขายอยู่ที่ 42,300 บาทต่อบาท สำหรับเครื่องประดับอยู่ที่ 41,375 บาท และ 42,400 บาท ซึ่งเกือบจะเท่ากับวันก่อนหน้า

สาเหตุหลักที่ค่าเงินบาทอ่อนค่าลงคือธนาคารแห่งประเทศไทยยังคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อรับมือกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ยังไม่แข็งแกร่ง ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเงินบาทกับดอลลาร์ขยายกว้าง การที่นักลงทุนต่างชาติขายทองคำในตลาดหุ้นไทยสูงถึง 680 ล้านบาทต่อเดือน ยิ่งกดดันทิศทางของเงินบาท สำหรับนักลงทุนในประเทศที่ถือเงินบาท ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือที่เชื่อถือได้ในการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน

จุดเด่นในช่วงนอกฤดูท่องเที่ยว: ความต้องการของอินเดียและเอเชียตะวันออกสนับสนุนระยะยาว

แม้ว่าดอลลาร์จะกดดันราคาทองในระยะสั้น แต่ความต้องการทองคำในระยะยาวกำลังเพิ่มขึ้นอย่างเงียบ ๆ อินเดียมีการนำเข้าทองคำก่อนเทศกาลไฟมากกว่าปีก่อนหน้าเพิ่มขึ้นถึง 45% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า และการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางจีนก็ยังไม่หยุด โดยปริมาณสำรองทองคำอย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็น 2,312 ตัน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 19 แล้ว สำหรับในภูมิภาคเอเชียตะวันออก การขายเครื่องประดับทองคำในเวียดนามและอินโดนีเซียเติบโตอย่างมั่นคง ร้านค้าอัญมณีในไทยก็สะท้อนถึงการกลับมาของนักท่องเที่ยวที่กระตุ้นความต้องการเครื่องประดับทองคำ โดยความต้องการซื้อเครื่องประดับทองคำในย่านเมืองเก่าในเดือนกรกฎาเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับเดือนที่แล้ว

รายงานล่าสุดจากสมาคมทองคำโลก (WGC) ระบุว่าปริมาณทองคำที่ธนาคารกลางซื้อในไตรมาสที่สองทั่วโลกอยู่ที่ 312 ตัน แม้จะลดลงจากไตรมาสแรกที่ 402 ตัน แต่ก็ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าวดวกถึงห้าปี สมาคมฯ คาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางในปี 2026 จะทะลุ 1,200 ตัน สร้างสถิติใหม่ในประวัติศาสตร์ ในระยะยาว อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงแรงหนุนความต้องการในการเก็บทองคำ

ความต้องการโลหะวิทยาศาสตร์สีเงินดูดี แต่มีความเสี่ยงจากการกดดันจากสต็อกในระยะสั้น

ราคาทองคำทะลุ 33 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎา สร้างสถิติสูงสุดใหม่ในรอบแปดปี แต่เพิ่งจะปรับตัวลงในช่วงนี้ นอกเหนือปัจจัยดอลลาร์แล้ว ข้อมูลจากสมาคมตลาดทองคำและเงินของลอนดอน (LBMA) แสดงว่าสต็อกทองคำขาวของลอนดอนสูงถึง 28,500 ตันเมื่อสิ้นเดือนกรกฎา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว แสดงว่าอุปทานในตลาดมีเพียงพอ และนักเก็งกำไร้กำไรแล้ว แต่ความต้องการพลังงานแสงอาทิตย์สำหรับเงินยังคงแข็งแกร่ง ปริมาณการติดตั้งแผงโซลาร์ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 21% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 และปริมาณการใช้สารละลายเงินคิดเป็นสามในความต้องการอุตสาหกรรมโดยรวม หน่วยงานวิเคราะห์ Metals Focus คาดการณ์ว่าตลาดเงินในปี 2026 จะขาดอุปทานต่อเนื่องเป็นปีที่ห้า ขาดประมาณ 4,800 ตัน

สำหรับตลาดไทย ปริมาณการซื้อขายทองคำขาวในตลาดซื้อขายล่วงหน้าของตลาดซื้อขายฟิวเจอร์สเทรดดิ้ง (TFEX) ในเดือนกรกฎาทำสถิติสูงสุดรายเดือนที่ 52,000 หน่วย แสดงให้เห็นว่านักลงทุนในประเทศมีความสนใจในทองคำขาวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำว่าราคาเงินในระยะสั้นอาจปรับตัวลงไปถึง 30 ดอลลาร์สหรัฐเพื่อเป็นแนวรับ นักลงทุนควรอดทนรอสัญญาณการหยุดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวรับสำคัญของราคาทองคำอยู่ที่ใด?

จากการสังเกตทางเทคนิค เมื่อราคาทองคำทะลุ 2,500 ดอลลาร์สหรัฐ แนวรับถัดไปคือ 2,470 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ย 50 วัน) หากสูญเสียแนวรับนี้ อาจทดสอบที่ 2,420 ดอลลาร์ แต่ดัชนี RSI รายวันได้ลดลงมาที่ 42 ใกล้เขตขายมาก นักลงทุนระยะสั้นอาจเกิดการดีดกลับอย่างรุนแรง สำหรับทองคำขาว แนวรับที่ 30 ดอลลาร์สหรัฐเป็นแนวรับทางจิตวิทยา แนวรับที่แข็งแกร่งกว่าอยู่ต่ำกว่าที่ 29.6 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน) อย่างไรก็ตาม หากดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลงต่ำกว่า 104 ดอลลาร์ ทองคำและเงินมีแนวโน้มที่จะกลับมาปรับตัวขึ้น

สำหรับนักลงทุนชาวไทย เนื่องจากแนวโน้มค่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐยังคงแนวโน้มลดลง แม้ราคาทองคำระหว่างประเทศจะลดลง แต่เมื่อแปลงเป็นเงินบาทจะไม่ลดลงมากนัก ขอแนะนำให้นักลงทุนจัดสรรทองคำเป็นชุด และกระจายความเสี่ยงด้วย ETF ทองคำขาว (เช่น GOLD fund) นักวิเคราะห์จากธนาคาร ING กล่าวว่า "ความผันผวนในระยะสั้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่หากยืดระยะเวลาออกไป ทองคำและเงินก็ยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น"

มุมมองในอนาคต: มุ่งเน้นไปที่การจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมและการประชุมธนาคารกลาง

จุดสนใจต่อไปของตลาดคือข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของสหรัฐที่ประกาศในวันที่ 7 สิงหาคม และการประชุมธนาคารกลางโลกระหว่างวันที่ 21 ถึง 23 สิงหาคม หากข้อมูลการจ้างงานอ่อนแอลง ความคาดหมายว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอีกครั้ง และโลหะมีค่าจะกลับมามีแรงส่งขาขึ้น นักลงทุนไทยต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะในการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางไทยที่คาดว่าจะจัดขึ้นในเดือนกันยายน หากอัตราดอกเบี้ยคงที่ เงินบาทก็ยังมีช่องว่างในการอ่อนค่า ซึ่งผลตอบแทนที่คาดหวังจากทองคำเมื่อคิดเป็นเงินบาทจะน่าสนใจยิ่งขึ้น

โดยสรุป ราคาโลหะมีค่าในระยะสั้นถูกจำกัดด้วยดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและความสนใจในอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง แต่ปัจจัยสนับสนุนในระยะยาวยังคงมั่นคง สำหรับนักลงทุนในประเทศไทย การมีเกราะป้องกันความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจะทำให้ความผันผวนของราคาทองคำน้อยลง และเป็นการเลือกที่ปลอดภัยอย่างสมดุล นักลงทุนควรมีความอดทน จัดสรรเป็นชุด และรอการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์มหภาคในรอบถัดไป