ดอลลาร์อ่อนค่าผลักดันการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำและเงินขึ้นทั้งคู่ช่องว่างอุปทานเป็นจุดสนใจ

2026年8月5日，全球貴金屬市場在上週美國非農數據引發的劇烈震盪後迎來新一輪上行。截至亞洲時段尾盤，現貨黃金報2,558美元/盎司，日內上漲0.8%，穩穩站穩2,550美元關鍵心理關口；現貨白銀表現更為強勢，報45.8美元/盎司，漲幅達1.5%，續創多年新高。市場人士指出，美元指數回落、美債殖利率走低，與白銀供需基本面持續收緊，是推動本輪雙漲的核心動能。

美國經濟數據疲軟 降息預期再度升溫

本週二（8月5日）最新公佈的美國7月ISM服務業指數意外滑落至48.7，遠低於市場預期的51.2，並跌破榮枯線，顯示服務業景氣急凍。該數據發布後，美元指數迅速下跌0.3%至103.5附近，創下近兩個月新低；同時，美國10年期公債殖利率回落至4.08%，市場對聯準會9月降息的定價瞬間跳升至85%。

避險資產因此獲得強勁買盤。黃金作為對沖經濟放緩與貨幣寬鬆的傳統工具，吸引了大量資金回流。據彭博資訊統計，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）在週二早盤淨流入超過8.7億美元，為連續第三個交易日增加，顯示機構投資者正積極回補黃金持倉。

白銀工業需求爆發 供需缺口擴大成為主導邏輯

白銀今日的漲勢更為凌厲，盤中一度觸及46.1美元/盎司，距離歷史高點僅一步之遙。與黃金主要受避險情緒驅動不同，白銀的強勢更多來自實體供需的結構性變化。

根據世界白銀協會（Silver Institute）上個月發布的最新預測，2026年全球白銀市場供給缺口將擴大至1.38億盎司，連續第四年創下歷史新高。儘管礦場產量小幅成長，但太陽能光伏、5G通訊、電動車及AI伺服器散熱模組等工業需求爆炸式增長，讓白銀庫存持續快速消耗。數據顯示，截至7月底，倫敦金庫的白銀庫存已降至28,500噸，較年初下滑12%，創十年最低水位。

就短期催化劑而言，印度與中國的排燈節（Diwali）與中秋節前的飾金需求旺季即將到來，實體買盤亦為銀價提供額外支撐。分析人士認為，在供應缺口未見緩解之前，白銀的價格彈性將持續大於黃金，金銀比已從年初的82急劇壓縮至目前的55附近，顯示白銀正處於強勢補漲階段。

泰國市場同步受惠 泰銖升值添變數

東南亞市場方面，泰國黃金交易商協會今日公布的最新境內金價，飾金每克報2,480泰銖，較上週五上漲1.2%，同時再創歷史新高。值得注意的是，泰銖近期受美元走弱影響而升值，美元兌泰銖跌至36.2，雖略壓抑泰銖計價金價的漲幅，但並未阻擋投資人搶進。

曼谷唐人街的黃金店鋪排起長隊，不少市民趁回檔賣出手中的金條獲利了結。據泰國黃金交易商協會估計，今年上半年全國黃金回收量已達32噸，創下歷史同期新高，反映高金價正刺激民間黃金加速流通。而對長線投資者而言，泰銖若持續走升，可能侵蝕黃金報酬，需納入匯率風險評估。

技術面偏多 但需警惕短期回調風險

從技術指標觀察，黃金目前站穩所有主要移動平均線之上，MACD動能柱在零軸上方持續放大，顯示多頭格局未破壞。短線支撐落在2,540美元，若跌破則可能回測2,500美元關卡；上檔先看2,570美元，突破後將直指2,600美元整數大關。

白銀則呈現強勢多頭排列，5日均線與20日均線黃金交叉向上，短期支撐在45.2美元，強阻力位於46.5美元。不過，隨機指標已進入超買區，加上本週五將公佈的美國7月生產者物價指數（PPI）可能帶來波動，追高者應留意短線劇烈震盪的風險。

法人觀點：黃金牛市結構穩固 白銀長線更具想像空間

多家華爾街投行在最新報告中維持對貴金屬的樂觀展望。高盛大宗商品團隊表示，全球央行去美元化趨勢未變，加上聯準會轉向寬鬆已是勢在必行，金價年底上看2,700美元；摩根大通則特別點名白銀，認為AI與新能源產業的工業需求將成為未來十年白銀最重要的價格驅動力，預期2027年白銀均價將突破50美元。

不過，也有分析師提醒，目前市場已高度計價降息預期，若聯準會官員出面釋放鷹派訊號，或美國通膨數據意外回升，短線金銀恐出現急速獲利回吐。建議投資人採取分批佈局策略，並善用黃金ETF或期貨工具進行風險管理，以靈活應對市場變幻。

整體而言，8月5日的貴金屬行情再次展現了在宏觀不確定性與供需結構失衡下的迷人魅力。無論是避險資金追逐黃金，還是產業巨輪碾壓下的白銀藉風起舞，都提醒我們：此刻的貴金屬市場，正處於一個風險與機遇並存的多頭黃金時代。投資者宜緊盯美國通膨數據與聯準會官員動向，並密切追蹤白銀庫存變化，在下一次風暴來臨前，錨定趨勢，穩健前行。