2026年7月28日，國際貴金屬市場再度掀起波瀾。現貨黃金價格在亞洲交易時段一度觸及每盎司2458美元，創下自5月以來的最高水平，最終收盤於2452美元附近，漲幅達1.3%。白銀亦不甘示弱，跟隨黃金漲勢突破31美元關口，最高觸及31.25美元，漲幅1.8%。本次行情主要受到全球貿易緊張局勢升級、美元指數持續走弱以及各國央行增持黃金儲備的共同推動。
宏觀因素分析：貿易戰與美元疲軟雙重提振
近期，美國與歐盟之間的鋼鋁關稅談判陷入僵局，同時美國對東南亞國家光伏產品的反傾銷調查進一步升溫，市場對全球貿易戰可能擴大的擔憂加劇。避險資金大量流入黃金ETF，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust在7月27日單日增持4.8噸，總持倉量突破1000噸大關。與此同時，美元指數在7月28日跌破100關口，觸及99.85，為2023年7月以來新低。弱勢美元使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者更具吸引力，進一步推高金價。
避險情緒與央行購金形成聯動
世界黃金協會（World Gold Council）最新數據顯示，2026年第二季度全球央行淨購金量達到156噸，同比增長12%。其中，中國人民銀行、波蘭國家銀行和印度儲備銀行是主要買家。分析人士指出，各國央行持續增持黃金儲備，不僅是為了實現資產多元化，更是為了因應地緣政治風險和通膨壓力。這種長期結構性需求為金價提供了堅實底部。
技術面信號：黃金多頭占據主導
從技術面來看，黃金在7月28日的突破行情具有重大意義。金價不僅站穩了2400美元的整數關口，更一舉突破了5月高點2420美元的心理阻力位。日線圖上的相對強弱指數（RSI）升至68，接近超買區域但尚未過熱，顯示多頭仍有動能。短期內，金價的下一個阻力位在2500美元整數關口，若突破則可能挑戰歷史高點2600美元。支撐位方面，2400美元已轉化為強勁支撐，若能維持在該水平之上，後市依然看好。
白銀表現：避險與工業需求雙重驅動
白銀在7月28日的漲幅超過黃金，顯示出其高波動特性。白銀不僅具備避險屬性，還受到太陽能光伏和電子產品等工業需求的支撐。據國際白銀協會（Silver Institute）預測，2026年全球白銀工業需求將增長4%，其中太陽能行業用銀量預計同比增長14%。此外，白銀庫存持續下降，倫敦金銀市場協會（LBMA）的白銀庫存在6月錄得3.2%的月度降幅，為連續第四個月下滑。供需基本面偏緊為銀價提供了強勁上漲動力。
機構觀點：短期樂觀，但需警惕回調風險
多家國際投行在7月28日發布報告，上調黃金和白銀價格預測。高盛將2026年底黃金目標價從2500美元上調至2700美元，理由是各國央行購金和避險需求可能超預期。摩根大通則認為，白銀在未來12個月內有望突破35美元。然而，也有分析師提醒投資者注意回調風險。目前金價已連續五周上漲，技術指標顯示超買壓力積累，若美元指數出現反彈或貿易局勢緩和，可能引發獲利了結賣壓。
泰國市場相關影響
對泰國投資者而言，黃金和白銀價格的上漲直接影響到本地黃金珠寶商的報價。7月28日，泰國黃金公會將金條價格上調至每銖重34,850泰銖（約合983美元），創下歷史新高。由於泰國是黃金消費大國，金價攀升可能抑制國內飾金需求，但同時也刺激了藏金者的出售意願。泰國股市中的貴金屬概念股如泰國礦業公司（Thai Mining Co.）和黃金零售巨頭華興金業（Hua Seng Heng）股價均錄得上漲，分別收高2.3%和1.8%。
未來展望：聚焦FOMC會議與非農數據
展望後市，市場焦點將轉向本週稍後美聯儲的利率決議（7月30-31日）和美國7月非農就業報告。市場普遍預期美聯儲將按兵不動，但投資者將密切關注政策聲明中對通膨和就業的措辭。若美聯儲暗示未來可能降息，將進一步壓低美元並提振金價。反之，若鷹派信號出現，貴金屬可能面臨短線調整。無論如何，在多重利多因素疊加下，黃金和白銀的中長期上行趨勢仍較為明確。
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