2026年7月28日，泰國股市新聞報導——隨著全球能源轉型加速及供應鏈瓶頸持續，鉑金（Platinum）價格在7月下旬突破每盎司1,400美元大關，創下自2021年以來的五年新高。本週一（27日）倫敦金屬交易所（LBMA）鉑金定盤價為1,418美元，較年初上漲約18%。分析師指出，這波漲勢主要由氫經濟需求爆發、南非主要礦區減產以及汽車工業復甦三重因素疊加所致。

氫能產業引爆工業需求

鉑金作為質子交換膜燃料電池（PEMFC）的關鍵催化劑，直接受惠於全球氫能投資熱潮。根據國際能源署（IEA）最新報告，2026年上半年全球氫能項目資本支出同比增長65%，達到320億美元。其中，中國、歐洲及日本大力推動重型卡車與發電站燃料電池商業化，帶動鉑金工業需求預估年增12%。

資產管理公司施羅德（Schroders）分析師表示：「鉑金在氫能領域的角色無可替代，每套200kW燃料電池系統約需15-20克鉑金。若2030年全球燃料電池車（FCV）滲透率達5%，將額外創造每年約120萬盎司的需求，相當於當前年產量的15%。」

供應鏈危機：南非減產與俄羅斯制裁

供應端方面，全球最大鉑金生產國南非今年遭遇電力短缺、礦工罷工及暴雨洪水多重打擊。南非國營電力公司Eskom持續實施限電，導致礦山開工率降至75%。此外，主要礦商英美資源集團（Anglo American）旗下Amandelbult礦區因安全事故停產兩週，直接影響第二季產量。由於南非供應全球逾70%鉑金，任何中斷都會迅速推升價格。

同時，俄羅斯（全球第二大鉑金生產國）因西方制裁導致出口物流成本上升，今年對歐洲的出貨量驟降30%。俄羅斯諾里爾斯克鎳業（Nornickel）表示，已將部分鉑金轉向中國及印度市場，但整體交期延長六至八週。

汽車催化劑需求回溫

傳統汽車領域，全球汽車產量在晶片短缺緩解後出現反彈，2026年上半年新車登記量同比增長4.5%。鉑金在柴油車催化劑中的使用量隨之回升，尤其歐洲輕型商用車市場因歐盟排放法規趨嚴，鉑金載量提高10-15%。值得注意的是，部分汽油車也開始使用鉑金取代鈀金以降低成本，因鈀金價格仍高於鉑金每盎司約200美元，此替代效應成鉑金額外支撐。

機構觀點與價格預測

  • 高盛（Goldman Sachs）：將2026年底鉑金目標價從1,450美元上調至1,520美元，理由是供應缺口擴大至80萬盎司。報告指出，今明兩年鉑金市場將連續出現結構性短缺。
  • 瑞銀（UBS）：看好綠色氫能相關需求，預估2027年燃料電池領域消費量將佔總工業需求的18%。該行建議投資者買入鉑金ETF，以對沖通膨及地緣風險。
  • 全球鉑金投資協會（WPIC）：第二季《鉑金季報》顯示，2026年全球鉑金供需缺口預計為43萬盎司，高於此前預估的28萬盎司。協會強調，氫能裝置產能擴張是需求上修主因。

泰國投資者如何參與？

泰國貴金屬市場對鉑金的關注度隨之升溫。目前泰國證券交易所（SET）掛牌兩檔追蹤鉑金期貨的交易所交易票據（ETN），分別為「PT-ETN」和「PLAT-ETN」，今年以來資金淨流入合計達12億泰銖。本地金商也推出實體鉑金條塊，每克售價約1,850泰銖（含稅），但流動性低於黃金。

證券分析師提醒，鉑金波動性高於黃金，且存在氫能政策執行風險。投資者應關注以下關鍵觀察點：

  • 南非電力改革進展：若Eskom發電恢復正常，礦產量回升可能壓抑價格。
  • 燃料電池車補貼政策：歐盟、中國、韓國是否擴大補貼。
  • 鉑金與鈀金價差持續縮窄：若替代效應放緩，將影響需求。

結語

鉑金正從傳統汽車催化劑角色轉型為清潔能源關鍵金屬，供需失衡格局短期難以扭轉。在綠色轉型大趨勢下，鉑金已不僅是避險資產，更是具有成長潛力的工業金屬。泰國投資者宜適度配置，同時嚴守風險管理紀律。

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